{"id":3678,"date":"2018-11-30T17:16:41","date_gmt":"2018-11-30T16:16:41","guid":{"rendered":"http:\/\/www.monzalecco.lombardia.cisl.it\/?p=3678"},"modified":"2018-11-30T17:19:55","modified_gmt":"2018-11-30T16:19:55","slug":"spread-danneggiati-i-lavoratori","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.monzalecco.lombardia.cisl.it\/?p=3678","title":{"rendered":"Spread, danneggiati i lavoratori"},"content":{"rendered":"

Che cos\u2019\u00e8 lo Spread Btp\/Bund<\/strong>
\nIl termine spread, in italiano \u00abdifferenziale\u00bb, indica la differenza tra il rendimento offerto dal Btp (Buono del tesoro pluriennale) a 10 anni e il suo analogo tedesco, il Bund.\u00a0Esistono titoli a tre mesi, un anno, a dieci, fino ai 30 anni. Quando si parla di spread, tuttavia, nella maggior parte dei casi ci si riferisce ai titoli pubblici a 10 anni.
\nIl concetto di \u00abspread\u00bb, da sempre utilizzato dagli analisti di mercato, si \u00e8 diffuso tra l\u2019opinione pubblica qualche anno fa con lo scoppio della grande crisi finanziaria e del debito dei paesi dell\u2019Eurozona (cio\u00e8 gli stati membri dell\u2019UE che adottano l\u2019euro come valuta ufficiale): da quel momento gli investitori hanno cominciato a monitorare lo spread per avere la misura del rischio di un paese e dello stato di salute di un\u2019economia.<\/p>\n

Come si calcola<\/strong>
\nSe il valore del Btp scende, e quindi il suo rendimento sale, mentre quello dei bund rimane stabile o si rivaluta e lo Spread, il differenziale, tra i due titoli di Stato aumenta. Lo spread non \u00e8 un valore statico, ma dinamico, cambia ogni minuto con le variazioni di prezzo che i due strumenti hanno nel corso della seduta di Borsa.
\nEsempio: se il Btp decennale italiano si attesta su un rendimento del 4.5% e quello tedesco dell\u20191% lo spread sar\u00e0 pari a 350 punti base (450 -100 = 350).<\/p>\n

Perch\u00e9 per l\u2019Italia avere un Spread alto \u00e8 un problema?<\/strong>
\nIl rendimento di un titolo \u00e8 sempre direttamente proporzionale al rischio: pi\u00f9 un investimento \u00e8 rischioso pi\u00f9 i suoi rendimenti devono essere alti per invogliare le gente a fare quell\u2019investimento stesso. Questo vale anche per i titoli di Stato. Rendimenti alti sono generalmente sintomo del rischio del titolo. L\u2019aumento dello spread \u00e8 quindi un indice di debolezza proprio di quel titolo che offre un rendimento maggiore.
\nLo spread aumenta quando gli investitori preferiscono il titolo emesso da uno Stato pi\u00f9 affidabile, in questo caso il bund tedesco. In pratica lo Stato italiano \u00e8 costretto a \u201cpromettere\u201d un rendimento maggiore per invogliare i mercati a investire nei suoi titoli. Al contrario, quando lo spread si riduce significa che la percezione della rischiosit\u00e0 del nostro paese da parte degli investitori sta diminuendo.<\/p>\n

Ma in cosa consiste l\u2019affidabilit\u00e0\/rischiosit\u00e0 di uno Stato?<\/strong>
\nSostanzialmente nella possibilit\u00e0 che esso sia in grado o meno di pagare gli interessi sul suo debito, cio\u00e8 sui titoli di Stato emessi, che non sono altro che dei
\n\u00abprestiti\u00bb che lo Stato chiede ai mercati finanziari.
\nSi parla di \u00abrischio sovrano\u00bb quando l\u2019affidabilit\u00e0 di un investimento a lungo termine \u2013 come il Btp decennale \u2013 scende e l\u2019economia di un Paese viene schiacciata dal peso del debito pubblico. L\u2019aumento degli interessi sui Btp peraltro crea un circolo vizioso perch\u00e9 aumenta il debito complessivo dell\u2019Italia.
\nLa crescita dello spread non \u00e8 un complotto, semplicemente chi ha soldi da investire (fondi, cittadini, banche ecc.) valuta l\u2019affidabilit\u00e0 di un paese e se pensa di perderli, investe i soldi altrove; esattamente come farebbe qualsiasi persona di buonsenso<\/p>\n

Perch\u00e9 ha effetti sulla vita quotidiana delle persone?<\/strong>
\nIl denaro incassato attraverso il collocamento dei Btp serve a sostenere il debito necessario a coprire il fabbisogno per garantire i servizi pubblici: ospedali, scuole, trasporti ecc. Tale fabbisogno, ovviamente, \u00e8 coperto anche dalle entrate fiscali, tasse e imposte, che non sono per\u00f2 sufficienti. I titoli di Stato vengono quindi emessi per sostenere la spesa pubblica.
\nMaggiore \u00e8 lo spread e maggiore sar\u00e0 il rischio di insolvenza del nostro debito e maggiore, quindi, il rischio percepito dagli investitori, che siano italiani o stranieri. Pi\u00f9 sale lo spread e pi\u00f9 andranno deserte le aste periodiche di Btp e cio\u00e8 i momenti in cui lo Stato Italiano vende i propri titoli per rifinanziare il debito. La diminuzione di investitori far\u00e0 aumentare anche il tasso di interesse dei Btp, che si alzer\u00e0 per stimolare la vendita, facendo aumentare non solo il debito totale ma anche i costi per sostenerlo facendo, cos\u00ec, avvitare l\u2019economia.
\nLe variazioni dello spread hanno quindi ripercussioni concrete non solo sul macrosistema economico ma anche sui conti delle imprese e sui portafogli dei cittadini. L\u2019aumento dei tassi di interesse sui titoli rende pi\u00f9 difficile l\u2019accesso al credito da parte delle aziende italiane, rendendole cos\u00ec meno competitive rispetto a quelle straniere.
\nLo stesso effetto negativo (l\u2019aumento dei tassi e quindi del rendimento dei titoli italiani dovuto alla crescita dello spread) rischia di fare aumentare il costo di mutui e prestiti anche per i privati cittadini, innescando cos\u00ec una nuova stretta su acquisti e investimenti dalla quale il nostro paese si sta lentamente liberando dopo la grande crisi economico-finanziaria di dieci anni fa.<\/p>\n

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